|
توقف نمادهای معاملاتی همواره بهعنوان یکی از مشکلات سرمایهگذاران در بورس تهران مطرح بوده است. این اقدام که معمولا به دلیل ابهام در ارائه اطلاعات و تا زمان کسب شفافیت اطلاعاتی از سوی نهاد ناظر صورت میپذیرد، در ماههای اخیر به مانعی جدی بر سر نقدشوندگی در بازار سهام تبدیل شده است. توقف طولانی مدت نمادها در ماههای اخیر مقدار قابل توجهی از نقدینگی بازار را در خود حبس کرد و انتقادهای زیادی نیز در بازار به وجود آمد. بسیاری از کارشناسان بازار سهام با استناد به این موضوع که در بورسهای مطرح دنیا به منظور حفظ نقدشوندگی بازار، زمان توقف تا بازگشایی نمادها کوتاه و عمدتا یک ساعته است، به موضوع توقف طولانی مدت نمادها در بورس تهران انتقادهایی وارد کردند. با این حال سازمان بورس و اوراق بهادار تهران با اتخاذ سیاست سختگیرانهتر نسبت به موضوع شفافیت شرکتها بحث توقف نماها را جدیتر پیگیری کرد. در نهایت ریسک کاهش نقدشوندگی بر فضای معاملات کنونی بورس تهران سایه انداخت. البته اقدام بورس درخصوص شفافسازی شرکتها کاملا مثبت ارزیابی میشود اما این انتظار وجود دارد که با اتخاذ تدابیری از طولانی شدن مدت این توقفها کاسته شود.
بررسی نمادهای متوقف بورسی و فرابورسی
زمان توقف یک ساعته نمادها در بورسهای مطرح دنیا از سوی کارشناسان در شرایطی مطرح شد که در بورس تهران توقف نماد در بازه زمانی بیش از 3 ساله را نیز شاهد بودهایم. بررسیهای «دنیای اقتصاد» نشان میدهد که در شرایط کنونی 53 نماد فعال در بورس تهران و 15 نماد فعال در فرابورس ایران متوقف هستند. ارزش بازار 53 نماد متوقف بورسی حدود 72 هزار میلیارد تومان و معادل 21 درصد از ارزش فعلی بازار سهام است. شرکت کاشی اصفهان طولانیترین زمان توقف نماد را داشته است. «کاصفا» از 2 آذر 92 به دلیل برگزاری مجمع عمومی عادی بهطور فوقالعاده متوقف شد. این نماد پس از گذشت بیش از 3 سال از زمان توقف هنوز هم به تابلوی معاملات بورس تهران باز نگشته است. پس از «کاصفا» شرکت آلومینیوم ایران طولانیترین مدت توقف نماد را داشته است. «فایرا» به دلیل تعدیل پیشبینی درآمد هر سهم از تاریخ 3 آبان ماه 94 تاکنون متوقف بوده است. کاشی نیلو که در تاریخ 28 دی ماه به دلیل تعدیل پیشبینی سود هر سهم متوقف شده است، دیگر شرکت بورسی با توقف طولانی مدت نماد بوده است. زمان توقف 50 نماد دیگر مورد بررسی فعال در بورس تهران (در بین 53 نماد) از ابتدای سال جاری رخ داده است. در بین نمادهای متوقف سال جاری میتوان از توقف نماد«شپلی» در تاریخ 28 فروردین ماه و توقف «رمپنا» در تاریخ 27 تیرماه نام (هر دو نماد به دلیل برگزاری مجمع عمومی عادی سالانه متوقف شدهاند). توقف نماد معاملاتی بانکهای تجارت، ملت و صادرات در روزهای پایانی تیرماه سال جاری نیز از توقفهای جدالبرانگیز در بازار سهام کشور بودهاند.
انتظارها پایان مییابد
همانطور که اشاره شد، توقف نمادهای بانکی از جمله نمادهای متوقف پرحاشیه در ماههای اخیر بوده است. در مجموع در گروه بانکی 7 نماد فعال در بورس تهران و 4 نماد فعال در فرابورس ایران در شرایط کنونی متوقف هستند. از جمله نمادهای مهم و اثرگذار متوقف زیرمجموعه این گروه میتوان به بانک تجارت، بانک صادرات و بانک ملت که بیش از 50 درصد ارزش بازار کنونی گروه بانکی را در اختیار دارند، اشاره کرد. بیش از 5 ماه از زمان توقف نمادهای بزرگ بانکی میگذرد. این نمادها، به دلیل آنچه بانک مرکزی «لزوم رعایت استانداردهای حسابداری بینالمللی و اخذ ذخایر مالی مناسب در صورتهای مالی» بهعنوان پیششرط برگزاری مجامع عادی سالانه سهامداران بانکها عنوان کرده است، همچنان متوقف هستند. اولین نشانهها از وضعیت نامناسب گروه بانکی به مجمع عمومی سالانه این شرکتها در تابستان 94 بازمیگردد. پیش از آن نیز کارشناسان مختلفی به مشکلات این گروه اشاره کرده بودند. با این حال بانک مرکزی در نخستین اقدام خود در آن سال مانع از تقسیم درصد بالایی از سود بانکها مطابق با سالهای پیش شد. یک سال بعد درست چند روز مانده به برگزاری مجامع زیرمجموعه این گروه، این بانکها یک به یک متوقف شدند. شکی نیست که صورتهای مالی بانکها بهطور حتم باید تغییر میکرد.
بورس پس از بازگشایی نمادها
به نظر میرسد پس از انتشار صورتهای مالی این دو بانک به تدریج باید در انتظار شفافسازی دیگر بانکها بود. البته مشکلات بانکها متفاوت بوده و باید شفافسازی لازم در این خصوص پیش از شفافسازی انجام شود. در ماههای گذشته فعالان بازار توقف بانکها را یکی از عوامل فشار بر نقدشوندگی سهام و همچنین ایجاد ابهام در بازار عنوان میکردند. کارشناسان در مورد اثرگذاری بازگشایی این نمادها بر روند قیمت عمومی سهام معتقدند اگرچه افت سودآوری بانکها نسبت به پیشبینیها به مقدار فراوانی تعدیل شده، اما همچنان احتمال فشار فروش از سوی سهامداران بالا است. امری که میتواند فضای معاملاتی بورس تهران را در روزهای نخست بازگشایی تحت تاثیر قرار دهد. در این میان انتظار حمایتهای حقوقیها از این نمادها در جهت کاهش التهاب بازگشایی این نمادها وجود دارد. نباید فراموش کرد که با طرح اصلاح نظام بانکی میتوان به شروع دوره جدیدی برای بانکها امیدوار بود. موضوعی که مدیران جدید سیستم بانکی نیز در ماههای اخیر به آن اشاره کردهاند و برنامههایی نیز برای آن در نظر دارند.